转自：国际金融报　

　　10月26日，白酒龙头贵州茅台披露第三季度财报。

　　即便今年白酒行业进入深度调整期，贵州茅台业绩表现依然稳健，前三个季度公司合计实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；归属净利润为608.28亿元，同比增长15.04%。由此计算，贵州茅台今年平均每天净赚超2.2亿元。

　　这一业绩基本符合市场预期，市场普遍认为第四季度将迎来白酒销售旺季，贵州茅台今年完成“营收增长15%”的既定年度目标问题不大。

　　不过值得注意的是，公司第三季度盈利增长能力有明显放缓，单季度归母净利润为191亿元，同比增长13.2%，增速罕见放缓至15%以下，创近12个季度以来新低。

　　从市场端来看，前三季度茅台酒营收1011.26亿元，占公司总营收的八成以上；酱香系列酒收入193.93亿元。不过，今年以来飞天茅台批发价持续波动引发市场热议，其更是在第三季度的中秋旺季前罕见连续下滑。

　　“今日酒价”数据平台显示，9月11日—9月25日，24年飞天茅台（500ml）散瓶批发价由2400元一路下跌至2200元，两周跌了200元；原装瓶单价由2580元跌至2320元，跌幅为260元。

　　在此之后，散装飞天茅台单瓶价格回升并企稳至2400元左右，但多位经销商向记者表示，对后续产品价格的升值预期不高。截至10月26日，散装茅台批价再次下探至2225元/瓶。

　　贵州茅台将采取哪些措施稳固产品价格、走出白酒调整周期，成为市场关注的重点。9月召开的半年业绩说明会上，多位投资者就此向公司管理层提问，但未得到正面回应。

　　今年4月底，贵州茅台迎来新董事长张德芹，其在后续召开的市场工作会上明确表态，茅台要主动向“新商务”转型，主要分为三个方面：

　　其一是客群转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体；其二是场景转型，针对潜力行业、未来产业开发商务消费，开发亲友聚会等场景；其三是服务转型，服务理念从“卖产品”转为向针对不同细分人群“卖生活方式”。

　　为了转型获客，贵州茅台第三季度销售费用上升为16.18亿元；公司前三季度销售费用总额为42.35亿元，同比增长38.28%。